10.21(明天) 机构看好的股票 机构看好的个股解析
银河电子：定增方案利好，加强军工投入
(国泰君安)
投资要点：
维持目标价40元，增持，空间95%。我们判断，在无风险预期年化利率下降和市场风险偏好修复的背景下，公司的投资价值将逐渐被市场认知。公司是“民参军”稀缺品种，高成长(内生外延、火力全开，15-17年净利润增速达157%、35%、38%)、低估值(2015-2017年PE为34/25/19倍)、平台型公司(横跨军工、新能源汽车、智能制造)。维持2015-17年EPS预测0.54/0.73/1.01元，目标价40元，空间95%，维持增持评级。
公司调整定增方案，加大新能源汽车和军品业务投入。公司定增方案主要变化：①底价14.87元不变，增发股数由1.59亿股调减为1.35亿股，募集资金由23.6亿元调整为20亿元。②取消基于“互联网+”的新能源汽车充电站建设与运营项目(原拟投14亿元)，新增新能源汽车空调系统产业化项目(拟投4.3亿元)，加大投资智能机电设备及管理系统产业化项目(从1.9亿增至4.4亿元)，新增补充流动资金3.5亿元，其他项目不变。由于新能源汽车充电站项目环境影响评价周期较长，我们判断，公司此次调整方案主要为了加快审批进度，公司加大新能源产业和军品业务投入的战略和决心不变，预计未来将通过自有资金的方式加大投入。
内生外延高成长、低估值的平台型公司。①军品延续高增长：受益于军队信息化建设，公司将以车载机电设备为主线向“发电—电源管理—用电”延伸发展;同时由于军内科研转移，公司有望开辟更多新领域、新产品，预计未来3年军品业务利润平均增速达40%以上。②新能源汽车充电设备出货量超预期，产业链布局加快，2015年将呈现爆发式增长。
③福建骏鹏和嘉盛电源的收购已完成，智能制造领域的开拓即将提速。
风险提示：军品订单波动性较大的风险;新能源汽车产业拓展低于预期
劲胜精密：亏损大幅收窄，4Q15扭亏在即
(国泰君安)
投资要点：
业绩符合预期，维持“增持”评级。3Q15营收10.1亿，同比1.4%，环比68.3%;净利润-3596万，同比亏损(3Q14盈利738万)，环比亏损大幅收窄(2Q15亏损9534万)，毛预期年化利率同比下降3.6%，环比提升4%。前三季度营收24.2亿，同比-13.8%，亏损2亿，符合市场和我们的预期。行业旺季来临，塑胶、金属件客户结构调整见效是亏损收窄主要原因。公司4Q15扭亏在即，智能制造布局加速进行，我们维持2015-2017年EPS预测-0.64、1.20、1.60元和备考EPS预测-0.64元、1.52元、1.85元，维持目标价38元，对应2016年32倍PE.
亏损大幅收窄，4Q15扭亏在即。
(1)塑胶件通过导入国内手机新客户、向中低端产品延伸和积极拓展智能硬件、医疗、安防领域新客户三个措施提升开工率，但单品价格降低影响毛利水平;
(2)金属件魅族新品开始放量，三星营收占比继续下降，随着向OPPO、中兴、华为等客户供货增加，公司客户结构持续优化;
(3)我们预计2015年10月开始公司2500台CNC可以实现满产，金属件每月贡献2亿营收，扭亏在即。
智能制造加速布局，新成长可期。公司拿到中国制造2025第一批46个示范项目之一，也是消费电子零组件制造领域唯一项目;10月18日央视《对话》栏目“机器换人的东莞样本”即在公司拍摄，我们预计公司在智能制造领域布局有望加速进行。
风险提示：金属件订单不及预期，智能制造布局低于预期
同有科技：业绩爆发增长，最大受益产业变革红利
(长江证券)
事件描述。
同有科技公告2015年前三季度报告，2015年前三季度归属上市公司股东的净利润2559.49万元，比上年同期增长188.43%，营业总收入1.90亿，比去年同期增长19.69%。
盈利预测：公司存储业务有着十倍以上的发展空间，且当前公司面临千载难逢的发展机遇，股权激励后上下齐心，看好其业绩爆发成长，预计2015-2017年EPS为0.34、0.60和0.93元，维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧、技术替代风险。
中国海诚：业绩稳健，关注转型与国改
(长江证券)
报告要点
事件描述
中国海诚发布2015年三季报，报告期内公司实现营业收入9.33亿元，同比下降17.69%，毛预期年化利率11.03%，同比增长0.37个百分点，归属于母公司所有者净利润0.56亿元，同比增长8.16%，环比下降5.85%，EPS0.14元，2季度EPS0.16元。
预计公司2015、2016年的EPS分别为0.57元、0.64元，对应PE分别为33、29倍，维持“买入”评级。
锦江股份：外延并购塑龙头，盈利能力再提升
国泰君安
投资要点：
维持增持评级。①锦江+铂涛经济型酒店国内市占率将达24%，成为国内经济型酒店行业龙头，与铂涛地域互补，实现客房与出租率的最优平衡;②会员资源打通，直销渠道拓展及管理系统整合将有效降低费用率;③铂涛集团旗下中端及特色酒店品牌并入有助加速公司中端酒店市场布局，助力盈利能力提升。考虑交易完成尚需时间，暂不计算铂涛酒店并表，预计2015/2016年EPS为0.78/0.96元，给予2016年略低于行业平均的40xPE，对应目标价38.40元，维持增持评级。
锦江与铂涛地域互补，出租率与增速将实现平衡：①合并完成后，锦江市场份额达24.2%，超越如家成为国内经济型酒店的龙头;②锦江主要布局华东，与布局华南及西南的铂涛地域互补，并减少同区域恶性竞争，完善区域布局有望实现出租率与客房增速的最优平衡。
会员资源共享打通，直营渠道拓展深入拓展挖掘将显著降低销售费用率：①双方会员资源打通，公司将拥有超9000万会员，会员规模扩大直营渠道拓展及深挖条件成熟;②直营渠道相比OTA等分销渠道成本优势明显，公司发力直营渠道将显著降低公司销售费用率。
完善中端酒店品牌布局，分享中端酒店高速增长红利;迪斯尼开园提振业绩，盈利能力持续提升。①中高端品牌布局持续完善，迎合消费新趋势，分享行业增长红利;②将受益迪斯尼开园客流增长，业绩显著提升，RevPAR增幅最高可达15.7%，盈利能力将持续提升。
风险提示：迪士尼客流风险;收购方案不确定性。
海澜之家：三季度维持高速增长，盈利能力再度提升
(长江证券)
报告要点
事件描述
海澜之家(600398)公布2015年三季度报告。主要经营业绩如下：报告期内，公司实现营业收入为113.25亿元，同比增长39.04%;归属于上市公司股东的净利润为22.90亿元，同比增长41.95%;基本每股预期年化预期收益为0.51元/ 股，同比提高41.95%，其中第三季度每股预期年化预期收益为0.14元/股。 n事件评论
三季度维持高速增长，毛预期年化利率基本不变
2015年前三季度，公司实现营业收入113.25亿元，同比增长39.04%， 其中第三季度营业收入33.92亿元，同比增长12.39%。受益于门店数目增长和营业规模的扩大，公司营收维持快速增长趋势。前三季度， 公司销售商品、提供劳务收到的现金为124.44亿元，同比增长32.90%， 毛预期年化利率为39.82%，同比下降0.09个百分点。
期间费用率小幅下降，净预期年化利率小幅上升
2015年前三季度，公司销售费用、管理费用和财务费用分别为8.77亿元、6.61亿元和-8293万，同比分别增长44.17%、9.88%和28.44%。期间费用率合计12.85%，同比下降1.21个百分点。受上述因素影响， 报告期内公司净预期年化利率水平为20.22%，同比小幅上升0.37个百分点。
存货和应收账款各有增长，净利润增长明显
截止到报告期末，公司存货和应收账款分别为89.77亿元和4.96亿元， 同比增长16.18%和99.70%，相比年初分别增长47.50%和0.61%。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润22.90亿元，同比增长41.95%，其中第三季度实现净利润6.24亿元，同比增长61.91%。
全资子公司投资建设智能化物流仓库，进一步提升公司竞争力
2015年4月公司与万达商管签署《战略合作框架协议》，加强公司旗下多品牌与万达商管商业广场项目的合作，推进线下渠道建设;7月开始筹划并实施第一期员工持股计划，8月底完成员工持股购买，进一步提振市场信心。整体来看，公司竞争优势不断凸显，长期发展值得看好。我们预计公司2015-2016年EPS 为0.71元、0.91元，对应目前股价估为21倍、17倍，维持“介绍” 评级。
永鼎股份：扣非利润大幅增长，百亿订单预期趋明朗
(国泰君安)
本报告导读：
永鼎股份前三季度净利润同比减少22.8%，主因为投资预期年化预期收益、财政补贴、海外利润同比减少;扣非净利润同比增长335%。海外MOU数额为15-20亿美元，进展顺利。
投资要点：
维持“增持”评级，维持目标价30元。公司发布三季报显示，2015年前三季度净利润为1.18亿元，同比减少22.8%;但扣非净利润为4975万元，同比增长335%。三季报还显示海外EPC大单涉及金额在15亿至20亿美元之间，已完成政府审批。维持2015-2017年EPS为0.42/0.70/0.96元，维持目标价30元及“增持”评级。
风险提示：纤缆主业竞争加剧利润下降;海外工程推进偏慢。
三六五网：金融业务有望全面爆发
(国海证券)
事件：公司公告前三季度业绩预告：归属上市公司股东净利润实现6,454万元–8,801万元，同比下降25%-45%。
公司与中原地产达成金融战略合作协议：以上海、南京两城市为试点，为购房者提供涵盖新房、二手房等领域的金融服务，为购房者提供最长期限36个月，最低年息为7%的金融产品。
评论：
业绩受非经常性损益影响较大，四季度下滑将收窄公司前三季度净利润总体下滑4,000万，其中受所得税税率调整(母公司高新技术企业资质重新申请，暂按25%计提)、计提员工计划费用、财政补贴减少的原因影响较大，合计影响3,000万左右，我们判断剩下1,000万是由于装修宝、安家贷等新业务投入导致，公司传统主业应没有下滑。从全年来看，我们认为各项非经常性损益在四季度的影响将弱化，全年下滑幅度将收窄。
O2O业务商业模式转变，投入产出比提升国内做互联网金融和建材家居O2O的公司大都在C端形成红海竞争，风控和投入没有得到较好的权衡。公司积极转变方式，通过跟开发商、销售中介等B端合作来抓取C端用户。比如，公司在西安跟一个开发商合作的期房项目就提供700个装修需求，目前在谈的B端合作预计积攒了数万体量，考虑到期房为主，预计两年后开始集中放量。金融业务也是如此，为B端合作对象提供有针对性的金融服务方案，可以快速放量的同时，也能够跟对方的销售体系形成加强效果，强大的系统性销售体系带来的流动性是风控的核心保障。因此我们认为，三六五网的金融和O2O业务在商业模式上相对风险更小、放量更快，进展更明确。
和中原地产合作，打开金融业务发展空间金融业务无疑是行业最大的变现途径。我们之前在产业互联网、产业金融专题报告中多次论述，大宗商品、汽车、房地产、建材家装这几个支柱性产业是金融发挥价值最大领域，尤其是这几个领域金融属性很强、资金密集型特点。
维持买入评级我们预计公司2015年-2017年全面摊薄每股预期年化预期收益分别为1.26元、2.17元、3.48元，对应PE 分别为74.5倍、43.2倍、27.0倍，维持买入评级。
风险提示相关金融牌照获得时间慢于预期;新业务培育投入太高导致今年业绩不达预期等。
元大证券–立讯精密：Apple与USB-C业务将带动增长
初次纳入研究范围，给予买入评级，目标价人民币39元，隐含30% 上涨空间：本中心看好立讯精密，系因预期公司将由现有客户处提高接单比例并取得新订单，且亦可能赢得新客户。此外，我们认为立讯精密因具备先行者优势，在2016/17年消费电子采用Type-C接头趋势中有望获益。立讯精密预期毛预期年化利率将提升且费用有望减少，系因 1) 营收规模增加;2) 公司于新领域的投入有进展;3) 生产自动化改善。本中心目标价人民币39元，系根据35倍2016年预估每股预期年化预期收益人民币1.12元推估而得，目标倍数位于中国连接器产业市盈率平均区间32-41倍的中点。
Apple业务占总营收三分之一：立讯精密为Apple Watch无线充电器唯一供货商，且立讯精密预期2016年的新一代Apple Watch销售量将优于目前版本。身为iPhone lightning连接线的三家供货商之一，立讯精密有可能成为下一代iPhone的主要供货商。立讯精密预估2016年lightning连接线营收将实现同比双位数增长。我们估计2015年Apple业务将贡献近人民币35亿元营收，占总营收的35%。立讯精密预估Apple未来将贡献总营收的三分之一。
USB-C将成2016/17年新增长动能：由于Skylake支持Type-C连接器，市场预期2016年新款接头在消费电子产品上的渗透率将迅速增长。此外，欧盟亦计划由2017年起，所有移动产品均采用统一规格充电器。由于立讯精密为最早取得USB-C连接线组装认证(此外，子公司宣德 (5457TT))为取得USB-C连接器认证的制造商)，已经成为国际客户的主要供货商之一。我们估计Type-C连接器将在2016年贡献约人民币8亿元营收。
中投证券–通富微电：战略收购AMD处理器封测资产、极大提升公司全球竞争地位
投资要点：
交易结构和收购资产：将联合国家产业基金等战略投资者，以股权投资和(戒)债权投资等方式作为共同投资人。AMD 苏州和槟城工厂是AMD内部与业从事处理器封测的资产，CPU、GPU 等处理器的年封装能力超过6000万块，测试能力超过8000万块。
收购资产财务状况和收购估值：两家工厂的资产负债表都非常健康，净利润率水平在4-5%左右。截止6月30日，合并净资产和负债分别为17.1亿和4.6亿元，负债率21.2%(全部经营性负债)。收购PB 为1.62倍，PE 为25.0(2014)和21.8倍(2016E)，PS 为1.1倍。
并购将极大提升公司规模和全球竞争能力。通富微电和AMD 苏州/槟城在营收规模和盈利能力上基本相当，2014年合并营收达到7.3亿美元左右(46.2亿人民币)，全球排名在7-8位。假设公司全额出资和50%出资两种情境下，公司权益营收规模增加幅度分别为103%和78%，权益净利润增加幅度分别为51.7%和39%。
与华虹宏力、华力微电子在Bumping 和FC 等领域结成战略同盟，构造大陆先进封装第二力量。未来大陆Foundry 和先进封装领域将构成“中芯国际+长电科技”不“华虹华力+通富微电”两大力量。
预估2015Q1-3净利润1.2-1.38亿，同比增长40-60%。预估第3季度公司净利润3580-5360万(中值4470万)，同比增长22%(中值).
强烈介绍评级、暂不设定目标价格。由于最终出资方案未定，暂不调整盈利预测，公司15-17年净利润分别为2.18、3.28和4.22亿元，每股预期年化预期收益分别为0.33、0.50和0.65元。“强烈介绍”评级，暂不设定目标价格。
风险提示：BGA、QFN 传统业务和先进封装低于预期、并购风险等。
中信建投证券–中天城投：金融布局提速，激励恰逢其时
积极融资，为转型奠定基础：进入下半年，公司积极拓展融资渠道，尤其在债务融资方面取得较大进展：9月和10月分别成功公开发行4亿公司债和14亿中票，后续50亿非公开发行公司债也正在积极推进。在当前资金宽松格局延续情形下，公司融资成本有望下移，多元融资有效改善财务结构，缓解资金压力，为公司转型奠定基础。
盈利预测与投资评级：鉴于公司转型动力坚决和新业务的迅速推进，我们大幅上调了盈利预期，预计15-16年EPS为0.61和0.79元(原先为0
信达证券–格林美首次覆盖报告：城市矿山循环领军企业，三轨驱动产能有待释放
盈利预测与投资评级：以公司目前股本12.01亿股计算，我们预计格林美15-17年摊薄EPS分别为0.24元、0.36元和0.47元。以2015-10-16收盘价13.18元，对应的15-17年PE分别为56X、37X和28X。选取与格林美主营业务相似的A股上市公司做为可比上市公司进行对比分析。格林美的市盈率(2015E)低于行业平均水平。我们看好格林美未来在循环产业的产业链整合和废弃电器电子以及报废汽车拆解业务的前景，给予公司2015年65倍的市盈率，按2015年EPS 0.24元计算，公司目标价15.6元。首次覆盖，给予“增持”评级。
股价催化剂：并购成功形成产业链整合;资源回收行业政策延伸;业务领域拓展等。
风险因素：股权分散治理风险;产品价格变动风险;产能不达预期风险。
银河证券–中鼎股份：与兵器集团合作研制无人机发动机，新能源汽车智能源汽车智能充电产品批量投产
1。事件
公司公告：
(1)下属子公司中鼎动力与中国北方发动机研究所签署《轻型航空活塞发动机研发与产业化战略合作协议》;
(2)控股子公司挚达中鼎已于近期完成新一代智能充电产品的正式批量投产;
(3)控股股东中鼎集团计划以自有资金不低于1.5亿元增持公司股票;
(4)公司“轿车动力总成系统以及传动系统旋转密封”项目获得中央财政补助资金第一批计划1242万元;
(5)中鼎欧洲拟1欧元收购FM旗下法国“FM密封”100%股权;
(6)公司前3季度业绩预增35-55%，约合6-6.9亿元，EPS为0.54元-0.62元。
2。我们的分析与判断
(一)与兵器集团合作研制军用无人机重油发动机
(二)OPOC环保发动机将持续取得突破
(三)挚达中鼎新一代智能充电产品批量投产，新能源汽车业务将快速发展
(四)“互联网+”打造汽车后市场电商服务平台
(五)中鼎欧洲拟以1欧元收购FM密封100%股权，FM补偿1185万欧元
(六)高端密封件项目获得中央财政补助资金1242万元
(七)控股股东增持1.5亿元彰显信心
(八)前3季度业绩预增35-55%，第三季度35-90%;业绩将持续高增长
公司前3季度业绩预增35-55%，约合6-6.9亿元，EPS为0.54元-0.62元。
公司第三季度单季度业绩预增35-90%，约合2.2-3.1亿元，EPS为0,19-0.27元。
公司2015年1-9月份业绩增长的主要原因是：
(1)公司主营业务经营业绩持续快速增长;
(2)公司主营业务产品所需橡胶原材料价格下跌;
(3)2015年4月份海外并购德国Wegu公司，合并范围发生变化，增厚业绩。
(九)战略转型打开成长空间，未来将打造“千亿中鼎”
中鼎股份发展战略为：(1)产品由零件向部件升级;(2)产品从汽车向多元化发展;(3)市场从传统汽车向节能环保、新能源汽车拓(4)从产品向服务拓展;(5)加快海外市场开拓、海外兼并重组。公司将运用资本手段做大做强上市公司，不断整合国内外优势资源，不断完善延伸产业链及产品应用领域。
公司此前连续收购5家美国公司和德国KACO、德国WEGU，将帮助公司持续整合全球优质资源。公司将引进德国WEGU世界领先的抗震降噪技术并进行消化吸收再创新，提升公司在降噪系统领域、特别是电动汽车静音降噪系统解决方案方面的技术水平，未来将逐步打破汽车用高端减震产品市场国外厂商的垄断。此外，德国WEGU的客户均为国际顶级汽车品牌，将积极拓宽中鼎的产品进入高端品牌汽车供应领域。
2014年公司跻身“全球非轮胎橡胶制品行业50强”(名列第36位，名次较上年提高4位)，“十三五”期间将力争进入全球前15强。在中鼎集团2015年供应商年会上，公司提出了“千亿中鼎、百年中鼎”的宏伟蓝图。
公司战略转型节能环保、新能源汽车领域，进军核电、军工等高端密封件领域，环保发动机、充电桩等打开成长空间。随着公司国内外市场加快开拓、新业务开始贡献业绩，预计2015-2017年业绩将高速增长。
3。投资建议
不考虑本次增发，预计15-17年EPS为0.80/1.03/1.24元，PE为31/24/20倍。考虑本次增发(假设发行价20元)，预计15-17年EPS为0.76/1.05/1.33元，PE为33/24/19倍。预计未来业绩仍具上调潜力，持续介绍。风险提示：OPOC环保发动机产业化风险、外延发展低于预期、天然橡胶价格和汇率波动。
平安证券–加加食品：员工持股计划落地，激励机制得到完善
投资要点
事项：
加加食品公布第一期员工持股计划草案。
平安观点：
员工持股受益群体广泛，持股数量具有吸引力。根据公司员工持股计划草案，参与持股员工不超过1100人，占公司总人数58%，多数员工受益。计划筹集资金总额不超过2亿元，委托广发资管进行管理。资产管理计划规模上限4亿元，所能购买加加食品股票上限约0.64亿股，按1100位员工购买0.32亿股测算，员工平均持股数量约3万股，按10月16日收盘价测算人均持股金额18万元，持股数量具有吸引力。员工持股方案落地，调动员工积极性，利于公司业务顺利开展。
之前股权激励作用有限，本次员工持股计划使激励得到完善。公司曾于15年5月公布股权激励草案，拟向174名激励对象授予股票期权，同时公布行权条件：15-17年收入复合增速25%，净利复合增速13%。股权激励作用有限，主要源于业绩条件较难达成：1-3Q15仅实现收入5.1%，净利增2.2%，距离15年目标尚远，主因在于：收入端食用油业务下滑，酱油减少大包装产品致收入增速下降;利润端毛预期年化利率走低，管理、财务费用压力较大，云厨电商亏损挤压利润空间。而本次员工持股计划受益人群广泛，对员工形成有效激励，弥补之前股权激励难以行权的问题。
大单品战略持续，员工动力增强更利于公司转型升级。当前公司正处于转型升级阶段，产品上以打造高端新品原酿造为主，主要依靠一二线城市、商超渠道来推广，而这正是公司渠道薄弱之处。员工持股方案落地，将增强员工积极性，渠道拓展动力增强，为高端产品推广提供支持。
盈利预测与估值：暂维持盈利预测不变，预计公司15-17年实现每股预期年化预期收益0.12、0.14、0.17元，同比分别增4%、15%和21%，最新收盘价对应PE分别为51、45、37倍，考虑到大单品战略持续推进，员工持股落地后经营动力将得到提升，维持“介绍”投资评级，未来外延式扩张落地可能成为估值提升的催化剂。
风险提示：销售进度不达预期与食品安全事件。