8月19日、20日，股价连续涨停；拉长时间看，6月至今，酒鬼酒最大上涨62.08%。
吊诡的是，当前公司业绩下滑惨烈：
一季度，营收下滑30.34%，净利润下滑56.78%；
半年预告更惨，预计上半年净利润下滑90.08%至93.39%！
业绩“崩”的这么厉害，市场究竟炒什么？
我们分析分析。
近期白酒板块正悄然走强。
6月至今，同花顺白酒板块指数最大上涨17.58%。
究其原因，首先当然是大盘持续走强。沪指从3000点出头，涨到3700多点，“慢牛”格局形成。
老股民或许都知道，随着牛市行情持续，市场资金会开始挖掘滞涨低位板块。这个时候，股民往往“捂股”即可，即守着此前跌幅惨烈的个股、板块，或有机会迎来轮动行情，股谚有所谓“捂股丰登”。
而白酒股，恰恰是前些年已大幅杀跌的低位板块。于是，近期白酒股也喜滋滋、慢悠悠，涨起来了。
此外，国家持续推进扩内需、促消费政策，“金九银十”的白酒销售旺季又即将到来，无疑也增强了资金对白酒股的信心。
这波白酒股行情中，酒鬼酒涨幅第一。
那么，酒鬼酒为啥特别牛呢？
1、前期跌幅深。
2021年以后，白酒股持续杀跌，酒鬼酒自高位最大跌幅一度达到87%，主流白酒中跌幅第一。
2、市值偏低，便于拉升。
本轮涨幅启动前，今年6月酒鬼酒总市值曾低至131亿元，在白酒板块20家上市公司中，倒数第8。对短线热钱而言，市值越低越好拉。
3、还有一个最重要的原因：股息率性价比极高。
虽然业绩惨烈，但酒鬼酒持续坚持高分红。
今年7月24日晚间，公司发布2024年利润分配方案，每10股派6元。
与2023年度每10股派10元的分红方案相比，力度似乎下滑，但考虑到公司2024年净利润仅1249万，同比降超97%，而拿出分红的金额是1.94亿元，是净利润十几倍，可以说非常慷慨了。
而且，因为酒鬼酒股价跌得太惨，算下来股息率极高。
7月24日其收盘价49.73元/股，每10股派6元，即股息率12.06%。
试想下，这个时候买入，不考虑股价涨跌的话，相当于一年十几个点利息。资金能不抢么？
当然，可能有的朋友要说，业绩大幅下滑的时候，搞什么高分红，说白了就是肥大股东，未免太虚伪了吧。
这样说其实不对。
来看酒鬼酒股本结构：
控股股东中皇有限公司持股比例才31%，去年年末基金持股比例才7.48%，与此同时，公司目前股东户数14.23万户，平均持股数仅2283股。
说明啥？
说明酒鬼酒大部分筹码其实在散户手里。巨额分红，大部分钱会分给广大群众。
业绩不好的时候高分红，本质是为维护市值。此外，酒鬼酒以前很挣钱，现在账上还躺着大把钱可供分红。一季度末“未分配利润”达到22.78亿，拿出1个多亿，分红给大家乐呵乐呵，还真没啥。算是给深套至今苦苦坚守的投资者们，一点慰问。
从这个角度讲，未来酒鬼酒持续高分红的可能性也很高。如果加上股价低，那算下来买入的股息率就非常可观。
不过，目前酒鬼酒的业绩，依然没看到改善迹象。
前面讲了，酒鬼酒预计上半年净利润下滑90.08%至93.39%，此前2023年、2024年，净利润分别下滑47.77%、97.72%。
今年上半年，公司预计营收5.6亿元左右，净利润预计才800万元到1200万元。算下来净利率不超2.14%。这个利润率水平，成本稍控制不好，就要亏损。
现在，白酒行业不景气，酒鬼酒在业绩预告中讲了，“马太效应下中小酒企压力更大”。
公司也在积极自救，推出低端酒、低度酒、小酒战略，开始打下沉市场，同时跟胖东来合作推出产品。
至于效果如何，等8月23日中报正式披露就能看出来了。大家可以特别关注中报的“合同负债”指标。
白酒企业一般先款后货，合同负债代表经销商打款意愿。今年一季报，酒鬼酒合同负债1.79亿元，如果半年报的合同负债能较“1.79亿”大增，说明经销商打款积极性大增，那公司后续业绩就有望改善。