传媒行业2016年投资策略：IP重估、新渠道扩张
人口结构线索显示，精神消费时代到来。80-95 后是近20 年新增人口数量最高峰，电子游戏是这两代人童年的代言词，而“电脑”、“游戏”、“互联网”则在他们的青春当中占据重要的地位;同时，足够人群跨过温饱阶段，走向小康，致使马斯洛需求层次理论向精神消费迈进。电影票房、游戏的高景气验证上述观点。
传媒行业投资核心为渠道和内容。一切传媒业态的本质既是渠道和内容，新人群意味着新变化;我们认为渠道就是烧钱，关注边际成本的降低，而内容唯一壁垒为IP.
IP 重估周期已然开启。IP 就是情怀，是人类精神的寄托，也是新宗教;IP 风口在于二次元、体育和网络文学;未来二次元可占互联网市场20%份额，体育产业将数倍于传统娱乐产业，网络文学变现正在进入加速期;
渠道之争大战场，新技术、新习惯驱动渠道变迁，看好虚拟现实颠覆性体验带来的习惯变迁。从PC 时代以优土为代表的网络视频崛起，到移动时代的社交网络和移动阅读改变生活习惯，再到跨屏时代，新技术、新习惯扮演了重要角色;未来我们看好虚拟现实所带来的极值体验将颠覆现有所有信息获取方式。2016 年虚拟现实的看点在于：1)头盔设备出货量增长，行业标准自发确立;2)用户数量增长，将形成两大阵营(轻度用户、重度用户);3)杀手级应用出现;4)盈利模式开始涌现;
传媒新牛市继续起航，关注新业态。
投资主线一：内容产业、寡头渠道。
社会主流消费力注意力正不断往传媒行业新业态转移，我们认为内容产业将显着受益于技术发展、用户兴趣变迁、消费升级等因素。影视内容关注IP 运营能力，IP 重估程度决定了超额预期年化预期收益程度;关注影视厂商与新媒体、新渠道、新营销模式的结合。游戏内容仍然关注IP 运营能力，游戏制作团队制作运营能力，优良的制作将带来IP 价值的非线性重估。关注内容充分竞争条件下的寡头渠道。
投资主线二：体育产业
球队、赛事本质上为体育IP。随着体育产业市场化加深，中国足球将在未来3-5 年迎来IP 的大范围重估，目前已经正在重估过程中。另一方面，我们建议关注“海外优质资产嫁接中国动力”的投资方向，关注体育产业投资的出海行为。
投资主线三：虚拟现实
虚拟现实作为新技术的代表，在可预见的未来将彻底颠覆人们获取信息的方式。随着海外三大VR 头盔厂商推出消费者版，优质的体验将推动国内硬件厂商和全球内容厂商向三大VR 头盔标准适配，内容大爆发确定性强。我们建议关注：1)VR 线下体验店(包括VR 新网吧和VR 主题公园);2)VR 头盔(普遍占据相应分发渠道);3)优秀的VR 内容开发商;
投资主线四：数字营销。
传媒概念板块一览
| 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 关联原因 | 所属其他概念 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600633 | 浙报传媒 | TMT，新媒体 | |
| 2 | 300336 | 新文化 | — | |
| 3 | 300071 | 华谊嘉信 | 新媒体 | |
| 4 | 601999 | 出版传媒 | 动漫产业，新媒体 | |
| 5 | 000719 | 大地传媒 | — | |
| 6 | 000793 | 华闻传媒 | 主营业务为传播与文化产业的投资、开发、管理 | 燃气，天然气，新媒体 |
| 7 | 002238 | 天威视讯 | 三网融合 | |
| 8 | 000665 | 湖北广电 | — | |
| 9 | 601928 | 凤凰传媒 | — | |
| 10 | 300291 | 华录百纳 | 从事影视策划、投资制作、发行的上市公司。是业内领先的精品剧制作机构 | — |
| 11 | 300027 | 华谊兄弟 | 已形成电影+游戏+电视剧三驾马车并驾齐驱的业务架构 | TMT，网络游戏，新媒体 |
| 12 | 600757 | 长江传媒 | 纺织 | |
| 13 | 600373 | 中文传媒 | 新媒体 | |
| 14 | 600088 | 中视传媒 | 主营影视拍摄、电视节目制作与销售、影视拍摄基地开发和经营 | 广告代理，节目运营，三网融合，网络电视 |
| 15 | 300251 | 光线传媒 | 中国最大的民营传媒娱乐集团。主营业务电视节目制作与发行，电影投资 | TMT，新媒体 |
| 16 | 600825 | 新华传媒 | 承继了新华书店70年的光荣传统，是我国文化战线上的一支重要力量 | 动漫产业，新媒体 |
| 17 | 002292 | 奥飞动漫 | 动漫产业，二胎，玩具制造 | |
| 18 | 300133 | 华策影视 | 成功并购克顿将大大提升华策电视剧制作规模 | 新媒体 |
| 19 | 300148 | 天舟文化 | TMT，新媒体 | |
| 20 | 600037 | 歌华有线 | 节目运营，三网融合，网络电视，云计算 | |
| 21 | 000917 | 电广传媒 | 3D电视，创投，长株潭，会计新规受益，节目运营，三网融合，受益IPO，网络电视，艺术品 | |
| 22 | 601098 | 中南传媒 | 新媒体 |