《金证研》北方资本中心 亦戈BR&*DL/作者 廉贞 映蔚/风控
2025年9月以来，逾1,100家A股上市公司接待机构调研，环比大幅增长。其中，北交所上市公司也持续受到投资机构的关注，接待37家机构调研。而将“目光”放至此次申报北交所上市的江苏永大化工机械股份有限公司（以下简称“永大股份”），其超九成收入来自压力容器。
2024年，永大股份净利润增速为负，2025年上半年净利润增速则超100%。而2023年，永大股份营收占国内压力容器市场规模或不足1%。2024年，永大股份成立一家全资子公司，同期该子公司净利润为负。蹊跷的是，该子公司官网披露产品专利发明人兼总经理系刘阿龙，且专利申请人均系第三方，其中的申请人总经理也名为刘阿龙，经过对比联系电话、人物照片或系同一人。且该第三方官网部分简介及图片，与永大股份子公司部分内容相似，子公司与该已注销第三方或关系待解。另一方面，劳务外包商成立当年即合作、“两人”板材供应商撑起超两千万元采购额的情形，或同样值得关注。
一、压力容器市占率或不足1%，第三方专利称解决了永大股份一项核心技术专利部分问题
寓目暂为实，过者即为虚。报告期内，永大股份超九成收入来自压力容器，其2023年营收占国内压力容器市场规模或不足1%。此外，永大股份核心技术产品收入占比均超九成，其中一项核心技术专利系“二甲苯塔”。而另有一家企业而后申请的授权专利称，解决了永大股份前述专利分离效率低下等问题。
1.1 2024年净利润增速下滑至-18.35%，2025年上年净利润增速超100%
据永大股份签署于2025年4月23日的招股说明书（以下简称“签署于2025年4月23日的招股书”），2022-2024年，永大股份的营业收入分别为6.96亿元、7.12亿元、8.19亿元。同期，永大股份净利润分别为1.12亿元、1.31亿元、1.07亿元。
经测算，2023-2024年，永大股份的营业收入增速分别为2.39%、15.04%，同期，永大股份净利润增速分别为16.28%、-18.35%。
据永大股份2025年半年报，2025年1-6月，永大股份的营业收入及净利润分别为3.21亿元、0.71亿元，分别同比增长35.11%、110.69%。
1.2 2022-2024年超九成收入来自压力容器，2023年占国内压力容器市场规模或不足1%
据签署于2025年4月23日的招股书，永大股份从事基础化工、煤化工、炼油及石油化工、光伏与医药等领域压力容器的研发、设计、制造、销售及相关技术服务，形成以反应压力容器、换热压力容器、分离压力容器、储存压力容器为主的非标压力容器产品体系。
2022-2024年，永大股份压力容器收入占主营业务收入的比例分别为99.87%、99.79%、99.19%。此外，2023年，国内压力容器市场规模系2,311亿元。
若以永大股份营业收入占国内压力容器市场规模的比例表示市占率，2023年，永大股份在国内压力容器市场的占有率或为0.31%。
此外，永大股份一家同行称解决了永大股份核心技术对应专利存在的部分问题。
1.3 核心技术产品收入占比均超九成，其中一项核心技术专利系“二甲苯塔”
据签署于2025年4月23日的招股书，2022-2024年，永大股份研发投入占营业收入的比例分别为3.2%、3.43%、3.13%。
根据可比公司年报披露的数据测算，2022-2024年，永大股份同行可比企业研发投入占营业收入比例均值分别为4.09%、4.4%、5.07%。
而永大股份的一项核心技术对应专利值得关注。
据签署于2025年4月23日的招股书，2022-2024年，永大股份核心技术产生的收入占营业收入的比例分别为99.31%、99.24%、98.83%。此外，永大股份共有8项自研核心技术，其中一项核心技术系“塔器进料自动调节技术”（以下简称“进料技术”），该技术对应一项专利号为2017107860407的“二甲苯塔”专利，且“进料技术”对应的产品系塔器，该产品已批量生产。
据国家知识产权局数据，一项专利号为2017107860407的发明专利“二甲苯塔”，发明专利申请公布号为CN107349616A，申请日为2017年9月4日，且授权公告日为2019年5月17日。截至查询日2025年9月28日，该专利的案件状态为专利权维持，申请人系永大股份。该专利涉及物料分离领域，具体涉及一种二甲苯塔。且该专利权属并未发生变更。
该专利称其优点系设计合理且结构简单，通过自动平衡液体分布系统，采用浮动设计，实现进料达到自动反馈、动态平衡效果，以及通过均匀分布的布液孔和无限点液体分布，保证了填料中的液体分布很均匀，进而使得工作更稳定，分离效率更高。
1.4东营威联一项发明专利称，解决了永大股份前述专利分离效率低下等问题
据国家知识产权局数据，一项专利号为2021116096856的发明专利“一种二甲苯塔”，申请日系2021年12月25日，授权公告日为2023年2月3日，专利发明人包括牛洪良、李军需、任春泉、佟坤、赵培和、柳永忠。截至查询日2025年9月28日，该专利案件状态系专利权维持，申请人系东营威联化学有限公司（以下简称“东营威联”）。此外，该专利涉及物料分离技术领域，具体是一种二甲苯塔。且该专利并未发生权属变更。
该专利背景技术称，公开号为CN107349616A的发明专利公开了一种二甲苯塔，它包括裙座、塔体、填料、无限点液体分布器以及自动平衡液体分布系统等等。基于以上检索，结合现有技术，发现此专利液料在经过填料时，由于料液过多，容易造成填料内部的空隙完全被料液填满，蒸汽难以全面分布于填料中，导致料液与蒸汽接触不充分，分离效率仍然较为低下。
对此，东营威联上述发明专利目的在于提供一种二甲苯塔，以解决上述背景技术中提出的问题。该发明专利通过改进，在此提供一种二甲苯塔，与现有技术相比，具有改进及优点，包括提供的一种二甲苯塔增强了料液分离的作用，同时能够防止充满布液孔导致蒸汽难以通过，防护盖转动更加顺畅，稳定密封排气管，防止外部杂物进入排气管等。
即是说，永大股份于2017年申请的一项核心技术专利，涉及物料分离领域，具体涉及一种二甲苯塔。而后东营威联申请的一项发明专利称，该专利解决了永大股份前述专利存在的分离效率低下的问题，增强了料液分离的作用。此外，2022-2024年，永大股份研发投入占比低于同行均值，其核心技术产生的收入占营业收入的比例均超98%。
二、子公司官网展示的专利非自有，该子公司与其中的申请人出现同名总经理且官网内容相似关系或待解
莫看江面平如镜。2024年，永大股份新设一家全资子公司。蹊跷的是，该子公司官网披露的产品专利的申请人均系第三方。其中的申请人总经理与永大股份子公司总经理同名，且该第三方官网部分简介及图片，与永大股份子公司官网部分内容相似。
2.1 子公司永大高通量2024年成立且当年净利润为负，其主要生产高通量管等
据签署于2025年4月23日的招股书，永大高通量管业（如皋）有限公司（以下简称“永大高通量”）系永大股份全资子公司。此外，永大高通量成立于2024年1月19日，主要业务系永大股份换热压力容器产品相关的零部件。
2024年，永大高通量的营业收入、净利润分别为196.77万元、-350.32万元，同期期末的总资产、净资产分别为1,376.13万元、649.68万元。2025年1-6月，永大高通量的营业收入、净利润分别为97.16万元、-214.93万元，同期期末的总资产、净资产分别为1,104.36万元、434.75万元。
据工信部公开信息，截至查询日2025年9月28日，网站域名为“yd-hft.com”（以下简称“永大高通量官网”）的ICP备案号为苏ICP备2024131890号，主办单位系永大高通量，审核通过日期为2024年9月29日。
据永大高通量官网，截至查询日2025年9月28日，永大高通量主要产品系高通量管、螺旋扁管高冷凝管。
值得一提的是，永大高通量官网披露的产品专利的专利申请人非自有。
2.2 永大高通量官网专利超九成失效且刘阿龙系发明人之一，其中一项专利申请的申请人为环宸科技
据永大高通量官网，截至查询日2025年9月28日，永大高通量的产品专利共11项专利，名为刘阿龙的发明人系10项专利的第一发明人，及1项专利的唯一发明人。前述11项专利序列号分别为“ZL201520595528.8”、“ZL200910198340.9”、“ZL201520595455.2”、“ZL201520593128.3”、“ZL01782344A”、“ZL201420870471.3”、“ZL201721306770.4”、“CN101793476A”、“CN101793474A”、“CN101738124A”、“CN101975522A”。
值得关注的是，永大高通量前述专利申请人均非永大高通量。
据国家知识产权局数据，一项专利号为2015205931283的实用新型专利“一种螺旋槽高通量沸腾管”、一项专利号为2015205955288的实用新型专利“一种铜镍合金高通量管”、一项专利号为2015205954552的实用新型专利“一种立式高通量管换热器”、一项专利号为2014208704713的实用新型专利“一种特种强化管”申请人均系江苏信一换热器科技有限公司（以下简称“信一科技”），截至查询日2025年9月28日，前述专利的案件状态均为未缴年费终止失效，且前述4项专利均未发生权属变更。
另外，一项专利号为2010105372178、申请公布号为CN101975522A的发明专利“高效换热器”及一项专利号为2010101051943、申请公布号为CN101793476A的发明专利“一种外螺旋翅片内烧结型多孔层双面强化换热管”的案件状态均为逾期视撤失效。一项申请号为2010101051905、申请公布号为CN101793474A的发明专利“一种外竖直纵槽内烧结型金属多孔层双面强化换热管”，一项申请号为2009101999623、申请公布号为CN101738124A的发明专利“一内翅片外烧结多孔层换热管”的案件状态均为驳回失效。
一项专利号为2010101051977的发明专利“一种双面强化换热管”案件状态为专利权维持，一项申请号为2009101983409的发明专利“一种多孔表面管的烧结装置”的案件状态系未缴年费终止失效，截至查询日2025年9月28日，前述六项专利的申请人均系上海化工研究院，且6项专利均未发生权属变更。
此外，一项申请号为2017213067704的发明专利“一种用于空分行业的铝高通量管冷凝蒸发器”的案件状态系未缴年费终止失效，截至查询日2025年9月28日，该专利的申请人系浙江环宸超通量管科技有限公司（以下简称“环宸科技”），且该专利未发生权属变更。
换言之，永大高通量官网披露的11项产品专利的申请人均并非系永大高通量，其中一项专利申请的申请人系环宸科技。此外，其中的10项产品专利已失效。
值得关注的是，环宸科技官网简介与永大高通量相似。
2.3 环宸科技创始股东兼总经理系刘阿龙，其官网部分简介及图片与永大高通量官网部分内容相似
据永大高通量官网，截至查询日2025年9月28日，刘阿龙系其总经理，其联系电话为“18*******30”。另外，永大高通量企业简介称其为“股份制企业，注册资金1,000万元。位于风景优美、人杰地灵的江苏省，南通市，如皋市，九华镇，经济发达，交通便利。拥有强大的研发团队和装备精良的实验室，拥有专有技术和知识产权，为国内相关行业的骨干企业。
且永大高通量经营产品为各种高效换热管和相关技术咨询服务。主打产品为高通量管、螺旋扁管高冷凝管。致力于传热传质过程，高效换热、余热回收、物料分离等项目。
此外，永大高通量坚持奉行“国际标准、技术领先、质量过硬、服务一流”的方针。产品赢得了石油化工、煤制油、空气分离、精细化工、低温制冷等行业世界500强企业的首肯和信赖。”且永大高通量在其官网简介下方附有相关人员及工作照片。
据支付宝平台，截至查询日2025年9月28日，联系电话为“18*******30”对应支付宝用户名称为“刘彬”，经实名认证后系刘*龙。
据市场监督管理局数据，2015年5月7日，富琦雯及刘阿龙共同出资成立环宸科技，持股比例分别为70%、30%。2022年2月25日，环宸科技注销，注销原因系决议解散。截至注销日2022年2月25日，环宸科技法定代表人为富琦雯，且环宸科技未发生股权变更。
据环宸科技官网，截至查询日2025年9月28日，刘阿龙系环宸科技总经理。环宸科技联系人系刘总，联系电话为“181*******30”。此外，环宸科技简介披露，其系股份制企业，注册资金1,380万元，厂房面积上万平方米。位于风景优美、人杰地灵的嘉兴市，经济发达，交通便利。其拥有强大的研发团队和装备精良的实验室，拥有专有技术和知识产权，为国内相关行业的骨干企业。
另外，环宸科技经营的产品为各种高效换热管以及相关技术咨询服务。主打产品为高通量管、螺旋扁管、纵槽管等。致力于传热传质过程，高效换热、余热回收、物料分离等项目。
此外，环宸科技坚持奉行“国际标准、技术领先、质量过硬、服务一流”的方针。产品赢得了石油化工、煤制油、空气分离、精细化工、低温制冷等行业的各世界500强企业的首肯和信赖，并与他们建立了长期合作关系。
2017年10月31日，美国科学设计公司一行4人参观环宸科技产品和工厂。其中一张照片里面的人物与场景，与永大高通量在其官网简介下方附有的一张照片一致。
通过对比联系电话、人物照片，环宸科技官网披露的总经理刘阿龙与永大高通量官网披露的总经理刘阿龙，或系同一人。
综上而言，永大股份全资子公司永大高通量于2024年成立，且当年实现营收196.77万元，但亏损350.32万元。值得关注的是，永大高通量官网披露的十一项产品专利的申请人非永大高通，且发明人均包括刘阿龙，其中的申请人包括环宸科技。值得关注的是，环宸科技的创始人之一兼总经理系同名“刘阿龙”，联系电话一致，或系同一人。且环宸科技官网披露的简介及图片，与环宸科技官网披露的内容存相似之处，两者的产品存重叠。而环宸科技于2022年2月25日注销，基于上述情形，关于刘阿龙与子公司永大高通量、子公司永大高通量与环宸科技的关系或待解。
三、劳务外包商成立当年即合作，两人板材供应商撑起超两千万元采购额
此番上市，2022-2024年，永大股份向前五名劳务外包商合计的采购额占当期劳务外包采购总额的比均超六成。其中，一家劳务外包商成立当年即与永大股份合作，2022-2024年永大股份向其合计采购超千万元。且其“两人”板材供应商撑起超两千万元采购额的情况，同样值得关注。
3.1 2024年向钢铄贸易采购超两千万元，而钢铄贸易的人员规模为2人
据永大股份签署日为2025年8月14日的《向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请文件的审核问询函的回复》（以下简称“首轮问询回复”），2022-2024年，永大股份向江苏钢铄贸易有限公司（以下简称“钢铄贸易”）采购板材的采购金额分别为6.37万元、1,301.48万元、2,291.3万元。
且钢铄贸易与永大股份合作始于2022年，钢铄贸易实控人为高阳，人员规模为2人。
据市场监督管理局数据，钢铄贸易成立于2020年8月21日，截至查询日2025年9月28日，2020-2024年，钢铄贸易社保缴纳人数分别为0人、0人、0人、2人、0人。
类似的情形还在上演。
3.2 劳务外包商瑞池机械成立当年即与永大股份合作，2022-2024年永大股份向其合计采购超千万元
首轮问询回复显示，盐城瑞池机械设备有限公司（以下简称“瑞池机械”）是永大股份的劳务外包商之一。2022-2023年，永大股份对瑞池机械的采购金额分别为314.11万元、413.95万元、354.88万元。瑞池机械规模为45人。
经测算，2022-2024年，永大股份向瑞池机械采购外协服务累计金额为1,082.94万元。
需要说明的是，瑞池机械成立当年，永大股份即与其展开合作。
据市场监督管理局数据，瑞池机械成立于2019年7月8日，法定代表人为葛余才，葛余才持有瑞池机械100%股份。
而据首轮问询回复，2019年，永大股份开始与瑞池机械展开合作。
据公开信息，截至查询日2025年9月28日，除瑞池机械外，葛余才无其他控股企业。2020-2024年，瑞池机械的社保人数均系0人。
上述可知，瑞池机械或不存在社保代缴的情形。而首轮问询回复披露，瑞池机械的人员规模为45人，且瑞池机械成立当年即与永大股份合作。此外，2024年，永达股份向其板材供应商钢铄贸易采购超两千万元，而钢铄贸易人员规模仅2人。
四、结语
简言之，2022-2024年，永大股份超九成收入来自压力容器，2023年占国内压力容器市场规模或不足1%。而相比于永大股份于2017年申请的一项核心技术专利，东营威联而后申请的一项发明专利称，该专利解决了永大股份前述专利存在部分问题。
此外，2024年，永大股份新设一家全资子公司。蹊跷的是，该子公司官网披露的产品专利的申请人，并非系该子公司或永大股份其他子公司。其中的申请人环宸科技已注销，其总经理刘阿龙，与永大股份子公司总经理同名，且环宸科技官网部分简介及图片，与永大股份子公司官网部分内容相似。在此情形下，关于刘阿龙与子公司永大高通量、子公司永大高通量与环宸科技的关系或待解。
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