在确认集采已中标后，深圳药企老板吴研匆匆赶往机场，开启下一趟跨国出差。回想这一次竞标历程，她多多少少在报价上觉得有些可惜。
“我们的中标价，在我们可接受范围内，但如果当时我们的报价再提高0.6元，也可能有机会中标，这算是比较合理的价格，我们一度犹豫过。”吴研对第一财经记者说，本次集采，国家医保局试图引导企业理性报价，但在竞标过程中，还是感受到大家的‘卷’，普遍在报价上偏向保守。
10月27日傍晚，第十一批国家组织药品集中带量采购产生中选结果。此次集采共纳入55种药品，445家企业的794个产品参与投标，其中272家企业的453个产品获得拟中选资格。产品中标率接近六成。
不过，国家医保局尚未公布具体的中标价。
国家医保局方面表示，本次集采竞争激烈程度远高于前十批集采，但通过1亿元以下规模产品不集采、设置“锚点价”防止极端低价冲击、引入复活机制、事前反复宣介引导企业科学报价等措施，保持了较高中选率，中选产品平均价差较此前批次明显缩小。
吴研所在的企业，这次中标的是一款呼吸类产品，在报价上，他们居中。在这款产品上，还有其他7家企业也中标。
“集采之前，我预感大家的心态还是保守的，还是本着能赚一点是一点的心态。从总体中标情况来看，也证明了我的预判，大部分还是希望可以抢到更多的市场份额，优先考虑生存，不敢往高价报，只有少数人敢往高报，但在市场激烈比拼下，报高价的无奈出局。”吴研说。
吴研身边的药企朋友，这次有10个产品参与竞标，最后中标6个，报价上也采取了以小博多策略。
这次集采有9个品种竞标的企业数量超过20家。竞争最激烈的品种是二羟丙茶碱注射剂，竞标企业数量达到48家。头孢唑肟注射剂、法莫替丁注射剂这两个品种竞标的企业数量也分别达到41家、38家，这三个品种最后中标的企业数量分别是14家、14家、16家，这里面，部分企业属于联合申报，可视为同一申报企业。
对于一些竞争相对没那么激烈的品种，在竞标过程中，企业在博弈中出现了分化。
如在流感药物品种奥司他韦颗粒剂上，这次有6家企业竞标，最终有两家企业中标，该品种的市场老大宜昌东阳光长江药业股份有限公司意外落标。宜昌东阳光归属于港股上市企业东阳光药（06887.HK）。在东阳光药的2025年半年报中，奥司他韦（包括颗粒和胶囊）销售额占东阳光药营收约67%。长期以来，东阳光药也被外界称作“流感药物之王”。
东阳光药的奥司他韦颗粒剂原本是医院报量需求最多的，全国共111.15万片。这次东阳光药落选，其市场份额将被中选的两家企业湖南慧泽生物、成都第一制药所瓜分。
有消息称，两家企业的中选价格分别是17.88元和19.03元，而东阳光方面的报价远高于这两家。
第一财经记者试图向东阳光药方面了解这次报价策略，但未获得回复。
在消炎、镇痛品种洛索洛芬贴剂/洛索洛芬贴膏剂上，九典制药（300705.SZ）曾是该品种的独家厂商，这次共有4家企业竞标。
2025年上半年，九典制药在该产品上的销售收入为7.35亿元，占公司同期营业收入的48.63%。
这次包括九典制药在内，共有三家企业中标。
根据九典制药发布的公告，该公司的每贴中标价是4.47元，大幅低于此前在2022年广东联盟集采、2023年浙江省集采的中标价，后两者的中标价分别为18.19元、17.37元。
据第一财经记者了解，这次集采，九典制药是以最低价格中标的，公司成为中标量最多的企业，拟中选数量达到3012.26万贴。
除了洛索洛芬贴剂/洛索洛芬贴膏剂产品外，九典制药还有达格列净片、尼可地尔片这两款产品中标。
九典制药在公告中表示，本次集中采购要求全国医疗机构优先使用中选品种，并确保完成约定采购量。从市场格局看，拟中选品种签订购销合同并实施后，将有助于新产品快速进入终端、扩大公司在慢病管理等领域的覆盖范围。但在当前采购定价机制下，中选的成熟产品盈利空间将面临阶段性调整，可能对公司短期营收规模及利润表现产生一定影响，后续公司将通过优化销售结构、强化成本管控等措施，努力做好经营，缓解相关压力。
“政策层面是在鼓励大家理性报价，但短期内，大家的心态还没恢复过来，还没适应新的规则。当前的集采规定了最高有效申报价，但还没有限定最低申报价。企业在报价过程中，心里是没有底的。集采规则在持续优化，我们也希望在未来集采规则优化中，能否考虑制定一个最低申报价。”吴研说。
上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林对第一财经记者表示，这次集采强调对药品进行综合评价，除了价格外，品牌、质量、供应链等都是评价范围内，但这次竞争还是很激烈，大家都想挤进去，导致价格最后厮杀得比较厉害。
国家医保局表示，本次集采认真落实国务院常务会议作出的“推动集采工作规范化制度化常态化开展”决策部署，总体实现“稳临床、保质量、反内卷、防围标”预期目标。本次集采拟中选结果公示后将正式发布全国患者于2026年2月用上新一批质优价宜的中选药。
(文中采访对象吴研为化名）