一、科技股有望打开更大空间
最近，美股科技股大幅上涨，“全球股王”英伟达刷新历史新高，总市值突破5万亿美元。亚马逊加入“OpenAI链”，股价再创新高，市值一日增长千亿美元。
美股科技股大涨之后，也为A股科技股打开更大的空间。一方面，中国科技股很多是对标美国科技股，英伟达为代表的全球AI龙头增长验证了AI算力需求的强劲，直接提振A股相关产业链的情绪。同时，庞大的订单也将惠及紧密绑定的A股供应商。
另一方面，芯片出口限制使算力自主可控成为迫切需求。国内科技企业摆脱算力依赖的需求强烈，这将加速国产AI芯片的发展和应用。
最近，中美谈判取得进展，美方将暂停实施其9月29日公布的出口管制50%穿透性规则一年。但国家肯定会利用未来一年的时间加紧国产替代，以应对一年后的不确定性。未来一年，国产替代概念将继续活跃。
国产替代主要代表仍然是AI代表的产业链。包括芯片、算力、机器人等。
如果说数据是AI的“燃料”，那么芯片就是AI的“大脑”。科创芯片ETF南方（588890）及联接（C类：021608）紧密跟踪上证科创板芯片指数，覆盖半导体产业链的各个环节——从芯片设计、制造到封装测试，再到半导体设备和材料。随着全球AI训练与推理需求激增，芯片产业链将迎来爆发式增长。
创业板人工智能ETF南方（159382）及联接（C类：024726），是含“光”量超高的人工智能ETF。像ChatGPT这种大模型，需要成千上万个光模块连成“高速公路”，把数据喂给GPU（比如英伟达的芯片）。在全球AI巨头加大资本开支的背景下，这些企业订单能见度不断延伸。
当算力与芯片为AI提供“大脑”，机器人则成为AI技术落地的物理载体。机器人ETF南方（159258）及联接（C类：020608）是含“机器人”量超高的ETF。它系统布局机器人全产业链，覆盖核心零部件、本体制造、系统集成与应用场景。
可见，AI芯片代表AI的“大脑”，处于产业链最上游；算力，如光模块等，是AI的中层支撑；机器人是AI的最终应用。通过这三只ETF的协同配置，投资者可以全面把握AI产业的发展机遇，既能规避个股选择风险，又能分享国产替代带来的红利。
二、A股下一阶段行情有望来临
A股突破4000点后，最近进入调整状态。但A股本轮行情还没有走完，未来还有上行空间。
第一，全球降息周期还在持续，美联储明年还会继续降息。历史经验上说，只要降息周期还在持续，资产价格就还有上升空间。对中国来说，目前已经实行适度宽松的货币政策，利率持续走低，在楼市持续变冷情况下，股市将是资金主要承接方。
第二，中国经贸磋商取得成果，部分关税、出口管制、海事、物流和造船业301调查措施等将暂停一年。中美博弈烈度下降，未来一年市场风险偏好有望上升。
第三，A股这一轮行情的上涨离不开国家对股市的大力支持，未来这个支持还将会继续。央行行长潘功胜最近说：巩固资本市场向好势头，健全稳市机制。证监会主席吴清最近说，持续稳定和活跃资本市场。可见，站上4000点后的A股，国家对股市的支持仍将是空前的。
第四，中国科技一个一个地获得突破，增加了A股的底气。前有deepseek出现、宇树科技机器人上春晚，后有芯片有重要突破，证明了中国科技的实力。十五五规划建议稿将“科技自立自强水平大幅提高”列入“十五五”时期经济社会发展的主要目标。未来科技概念将成为未来市场投资主线，也将推动A股整体估值提升。