截至10月31日，A股公司的2025年三季报已经落下帷幕。随着三季报的披露，A股“国家队”的最新持仓也随之浮出水面。
A股“国家队”（包括中央汇金、中国证金、中国证金资管、社保基金等）是指代表国家意志、由政府直接或间接管理的资金力量，发挥着“类平准基金”的作用，主要职责是通过大规模资金运作维护市场稳定或引导投资方向。自2015年以来，在历次极端行情中，A股“国家队”为市场稳定起到了举足轻重的作用。
根据Choice数据，2025年三季度末，“国家队”共现身801家A股公司的前十大流通股东名单，合计持股市值约为44747亿元，相比二季度末的44362亿元，增加约385亿元。
“国家队”成员中，中央汇金持股总市值最多，持股总市值约为32224亿元；社保基金持股公司数量最多，共持有617家A股公司。
从“国家队”重仓股所属的行业（申万一级行业）来看，2025年三季度末，“国家队”持股市值的约84%集中在金融板块。其中对银行的持股市值高达32959亿元，约占其持仓的73.66%；对非银金融行业持股市值也约有4607亿元，约占其持仓的10.30%。
此外，“国家队”对食品饮料、机械设备、建筑装饰、公用事业、有色金属等5个行业，持股市值也均超500亿元。不难看出，“国家队”重仓行业以传统行业为主。
具体到个股层面，虽然，“国家队”在A股市场主要充当“稳定器”的作用，但其重仓股中也不乏股价表现亮眼的个股。“国家队”重仓股中，今年三季度股价涨幅翻倍个股占8只，涨幅超70%的个股有32只。其中，电子行业占11只，电力设备行业占6只，机械设备行业占4只。属于三季度新进的个股占13只。
其中，三季度末被“国家队”持股超142亿元的立讯精密，股价在9月底创下历史新高，三季度股价涨幅超87%。数据显示，三季度末，A股“国家队”中的“中国证金”位列立讯精密的第4大流通股东， 其首次买入立讯精密是2018年三季度；“中央汇金”位列立讯精密的第6大流通股东， 其首次买入立讯精密是2015年三季度。目前股价是首次买入时的数倍。
33股被“国家队”持仓超百亿，农业银行晋升为第一大重仓股
2025年三季度末，“国家队”合计持股市值超10亿元的公司有163家，超100亿元的公司有33家。
持股市值超100亿元的33家公司中，非银金融占9家，银行占8家。从企业性质来看，央企及央企子公司占19家，地方国有企业占8家。持股动向来看，三季度，持股不变的公司占26家。
其中，对农业银行、中国银行、工商银行等3家国有大行的持股市值均达万亿级别，合计持股市值超3.16万亿元，占“国家队”A股持仓的比例超70%。其中，农业银行在三季度涨幅接近16%，挤下中国银行成为“国家队”的第一大重仓股，该股今年来涨幅超30%。
“国家队”三季度大手笔新进22家公司，大举加仓30家公司
从持股动向来看，2025年三季度，“国家队”新进179家公司的前十大流通股东，加仓155家公司，减仓211家公司，256家公司持股不变，退出174家公司的前十大流通股东。
其中，“国家队”三季度新进和加仓的个股备受市场关注。为了给读者提供一些参考，笔者首先梳理出了“国家队”三季度新进公司中持股市值超3亿元的公司，共有22家。其中，电子行业公司占5家，电力设备行业占4家。
“国家队”新进公司中，包括方正科技、湖南裕能、科士达在内的6只个股三季度涨幅均超80%。其中，“国家队”中的两只社保基金在三季度末分别位列巨人网络的第7和第8大流通股东，合计持股约2785万股，持股市值约12.58亿元，该股在三季度涨幅超92%。
接着，笔者在“国家队”2025年三季度末持股市值超5亿元的公司中梳理出了三季度持股数相比二季度末增加比例超20%的公司，共有30家。其中，电力设备行业公司占5家，基础化工行业公司占3家。
其中，算力产业链的PCB公司深南电路在三季度以近101%的涨幅领涨。“国家队”对深南电路的持股由二季度末的467万股增至了三季度末的750万股，持股数增加超60%，三季度末持股市值超16亿元。
中央汇金、社保基金均重仓农业银行、工商银行
“国家队”成员中，“中央汇金”持股市值最多，社保基金持股公司数最多。为了给读者提供一些参考，笔者分别梳理出了“中央汇金”、社保基金在三季度末持股市值最高的20家公司。
“中央汇金”前20大重仓股中，非银金融占8家，银行占4家。持股动向上，19家公司均持股不变。“中央汇金”的前3大重仓股依次是：中国银行、农业银行、工商银行，三季度末合计持股市值超2.84万亿元。
其中，光刻机概念股张江高科在三季度以超114%的涨幅领涨。三季度末，“国家队”持有约4012万股张江高科，持股市值超22亿元，该股在三季度创了历史新高。
相比中央汇金的市场“稳定器”作用，社保基金承担着为国民理财的使命。2025年三季度末，社保基金前20大重仓股中，银行和非银金融行业各占3家；持股动向上，三季度加仓和持股不变公司各占7家，新进和减仓公司各占3家。社保基金的前3大重仓股分别是：农业银行、工商银行、中国人保。
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