本报（chinatimes.net.cn）记者张斯文 于娜 北京报道
2025年12月12日，人福医药集团股份公司（下称“人福医药”）、控股股东武汉当代科技产业集团股份有限公司（下称“当代集团”）及两家公司相关负责人收到中国证监会湖北监管局出具的《行政处罚事先告知书》，调查结果及拟处罚决定正式披露。
处罚结果公布
经监管部门查明，人福医药及当代集团存在多项信息披露违法违规行为。
首先是非经营性资金占用未及时披露及年报重大遗漏。
公告显示，2020年至2022年3月，当代集团作为控股股东，通过非经营性方式累计占用公司资金127.85亿元，其中2020年25.02亿元（占最近一期经审计净资产17.58%）、2021年81.79亿元（占62.97%）、2022年1—3月21.04亿元（占13.44%）。公司未按规定及时披露上述占用情况，且2020年年度报告未披露该事项，构成重大遗漏。
同时，人福医药还存在关联交易未披露及年报重大遗漏。
2022年3月，人福医药下属4家子公司以合计16.45亿元向关联方武汉珂美立德生物医药有限公司购买物业资产（占2022年净资产9.17%）。因当代集团未及时报送关联关系，公司未及时披露该关联交易，且2022年年度报告未记载该事项，构成重大遗漏。
不仅如此，这家公司还存在多份定期报告虚假记载。
公司通过设立金科瑞达等公司承接剥离资产，但未将其纳入合并报表；同时未将实际控制的武汉睿成、智盈新成纳入合并范围，导致：2020年年度报告虚增归母净利润1.43亿元（占比12.43%）；2021年年度报告虚增0.72亿元（占比5.21%）；2022年半年度报告虚增0.91亿元（占比5.71%）。
而且，控股股东还隐瞒关联关系。
2022年3月，公司以1亿元收购遥星医药持有的湖北葛店人福药用辅料40%股权，但遥星医药实际由当代集团代持控制，当代集团故意隐瞒该关联关系，导致公司未披露相关信息。
对此，湖北证监局依据新《中华人民共和国证券法》第一百九十七条、第二百二十一条，拟对涉案主体及责任人作出以下处罚：
对人福医药，责令改正、给予警告，合计罚款850万元，其中资金占用350万元、虚假记载及遗漏500万元。
对当代集团，合计罚款900万元，其中指使资金占用400万元、隐瞒关联关系500万元。
对艾路明（当代集团原实际控制人），七年证券市场禁入，并合计罚款390万元，其中指使行为140万元、隐瞒关联关系250万元。
对李杰（时任人福医药董事长），警告并罚款390万元。
对吴亚君（时任财务总监），警告并罚款340万元。
对王学海、李前伦等其他直接责任人员，警告并分别罚款50万—200万元。
以上罚没金额合计2830万元，创下湖北辖区近三年同类案件新高。
对于此次处罚暴露出的信息披露缺陷及内控漏洞，公司已采取哪些具体整改措施？如何确保未来在资金管理、关联交易审议、子公司信息披露等方面不再出现类似问题等，《华夏时报》记者曾向人福医药致函进行参访，但并未收到答复。
对此，中国城市发展研究院、农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅对《华夏时报》记者表示，2023—2025年医药行业信披违规案例同比增长47%，人福医药的立案调查反映出行业在内部控制方面存在诸多痛点。资金占用问题凸显了企业在资金管理与使用监督上的漏洞，部分企业可能存在大股东或关联方违规占用资金，影响企业正常运营与资金安全。关联交易未披露则反映出企业在关联交易识别、审批与披露流程上的不完善，容易引发利益输送等风险。从制度层面解决这些问题，需要完善企业内部控制制度，明确资金使用审批权限与流程，加强对关联交易的识别与监控，建立严格的披露机制。同时，强化外部监管，加大对违规行为的处罚力度，提高企业违规成本，促使企业自觉遵守相关规定。
营收持续下滑应收账款高企
遭遇重罚的人福医药，其还面临着诸多经营问题值得关注。
三季报显示，2025年1—9月，公司实现营业收入178.83亿元，同比下降6.58%；实现归属于上市公司股东的净利润16.89亿元，同比增长6.22%。
（数据来源：Wind）
其中第三季度单季，公司实现营业收入58.19亿元，同比下降7.36%，已经连续两个季度下滑。
利润方面，前三季度，公司实现归属于母公司所有者的净利润约16.89亿元，同比增长6.22%；扣除非经常性损益后的净利润达到约16.66亿元，同比增长9.50%。
其中，第三季度单季度归属于母公司净利润约5.34亿元，同比增长11.56%；扣非后净利润约5.35亿元，同比大幅增长23.85%。
这种增利不增收的现象，是公司缩减费用导致的。
具体来看，人福医药前三季度支出32.91亿元，同比减少5.3%。管理费用支出12.45亿元，同比下降10.7%；财务费用下降35%至2.13亿元，主要因利息费用减少，债务利息压力得到缓解；研发费用下降4%至10.5亿元。
对此，泰和泰（济南）律师事务所财税部副主任，合伙人律师张嵘林对《华夏时报》记者表示，营收下滑净利反增，在仿制药为主、集采全覆盖的板块已成常态。价格被一刀砍后，只能靠SKU瘦身、原料自供、费用“挤毛巾”，利润弹性来自管理，不是市场扩容，趋势会延续到2027年前后的专利悬崖高峰。
仔细分析人福医药各项收入来源，可以发现公司核心板块正遭遇压力，同时非核心业务成为业绩“拖油瓶”。
财报显示，宜昌人福（麻醉业务核心），在今年上半年实现神经系统用药收入39亿元，同比增长4%，但增速较往年放缓，且依赖少数品种（如瑞芬太尼、瑞马唑仑），面临带量采购降价压力。
葛店人福（甾体激素），同期营收6.97亿元，同比基本持平，但因新生产基地折旧增加，净利润同比下滑。
武汉人福，同期营收2.17亿元，同比下降，受药品集采价格下降影响显著。
Epic Pharma（美国仿制药），同期营收7.07亿元，同比持平但亏损775万元，美国市场竞争加剧及关税影响持续。
医药商业板块方面，受医保控费、医院回款延迟影响，湖北人福同期营收36.28亿元，同比下降。北京医疗，同期营收8.4亿元，同比下降，体外诊断试剂集采政策冲击明显。
值得注意的是，公司国际化业务仍未扭亏。
美国仿制药业务Epic Pharma持续亏损，欧洲市场拓展缓慢，非洲业务受政局动荡、外汇管制影响，增长乏力。
对于人福医药未来在经营中面临的挑战，袁帅表示，人福医药聚焦麻醉镇痛、甾体激素等板块并布局创新药，其核心板块竞争壁垒具有一定稳固性。麻醉镇痛与甾体激素领域对技术、资质要求较高，人福医药长期深耕，积累了丰富的研发、生产与销售经验，拥有一定的品牌影响力与客户基础。不过，随着行业发展，竞争对手不断加大研发投入，竞争壁垒面临挑战。创新药管线有望弥补传统业务增长瓶颈，创新药具有高附加值与广阔市场前景，若研发成功上市，将为企业带来新的利润增长点。但创新药研发周期长、投入大、风险高，企业需持续投入大量资源，且面临研发失败风险，能否成功弥补传统业务瓶颈存在不确定性。
未来，人福医药如何扭转颓势，《华夏时报》记者将会持续关注。
责任编辑：姜雨晴 主编：陈岩鹏