10月23日，亿纬锂能发布了2025年三季报。
2025年前三季度，公司动力电池以及储能电池出货总量达到83GWh，分别同比增长了66.98%、35.51%，带动实现营业收入450.02亿，同比增长了32.17%。
但有意思的是，出货量明明双双增长，净利润却不增反降了。
同一时期，但净利润只有28.16亿，同比下滑了11.7%，典型的“增收不增利”。
而反观“电池一哥”宁德时代，却是另一番景象。
2025年前三季度，宁德时代实现营业收入2830.72亿，同比增长了9.28%；净利润490.34亿，同比增长了36.2%，与亿纬锂能截然相反。
不禁要问：亿纬锂能这是怎么了？
事实上，亿纬锂能净利润下滑，主要受到股权激励费用摊销、单项坏账计提等非经营性或一次性因素的影响。
如果把这些特殊项目剔除，2025年前三季度，公司调整后的净利润其实是36.75亿元，同比增长18.4%。尤其是第三季度，净利润14.57亿元，同比大涨50.7%，环比也增长30.43%。
换句话说，随着这些“历史遗留问题”对利润的冲击逐渐消退，亿纬锂能的主业盈利能力其实正在快速恢复。
而且，继宁德时代奔赴港股之后，亿纬锂能也不甘示弱，于2025年6月递交了港股申请书。
虽然董事长刘金成2024年曾在电动汽车百人会上“吐槽”：“我们这个行业是你想卷，但你没资格、卷不动。前面两个老大，谁卷得动比亚迪，卷得动宁德时代？”
但说归说，战略上亿纬锂能却步步紧跟，一步没落下，摆明了要在国际舞台上继续“掰手腕”。
那么问题来了：亿纬锂能与宁德时代差距有多大？它能实现赶超吗？
当下，市面上的电池主要有动力电池和储能电池两种形式。比起新兴的储能电池，动力电池的竞争格局相对更固定，宁德时代是这其中当仁不让的“一把手”。
但机会就像市场里的缝隙，瞅准了，钻进去，总能找到立足之地。
首先，在动力电池领域，亿纬锂能已经建立起了独特的优势。
要知道，在电池装车量中，方形电池长期主导，大圆柱电池领域则几乎是一片空白。这主要是因为大圆柱电池工艺复杂、成本高，量产难度大。
亿纬锂能瞄准了这一格局尚未稳固的市场，重押具有高安全性、高能量密度、高功率优势的大圆柱电池，成为了我国首家量产并供应大圆柱动力电池的企业。
看准了方向，就舍得砸钱研发。2021-2025年前三季度，亿纬锂能累计投入研发费用超过110亿元。
目前，从技术角度而言，亿纬锂能已经足够能打了。
在大圆柱电池方面，公司已经掌握了全极耳、无极耳、纳米导电涂层等关键技术，这些技术能大幅降低内阻，优化电池的导电效率和循环寿命。
基于技术优势，亿纬锂能在2024年报中透露，其已经成为某国际头部车企下一代电动车型的首发电池供应商，主要应用在增程式、混动式等车型上。
不止如此，公司还获得了宝马集团、大运汽车以及长安汽车等车企的定点。
截至2025年上半年，亿纬锂能大圆柱电池已实现量产装车超6万台，出货量全球第二，国内第一。
行业预测，到2027年，全球大圆柱电池市场规模将超过2000亿，这无疑为亿纬锂能提供了一个继续发展的舞台。
其次，不仅动力电池能打，储能电池也在“弯道超车”。
在降本增效的驱动下，储能电池容量不断升级，从最初的280Ah、314Ah快速迈向500Ah+。
亿纬锂能敏锐捕捉到这一趋势，大力发展储能业务。
2025年上半年，公司储能电池营收占比达到36.56%，动力电池营收占比则为45.26%；从实际金额来看，二者的差距仅25亿元左右。
而增长之所以迅速，源于公司早在2022年10月就布局并推出了全新一代方形储能电池LF560K，具备560Ah超大容量；2024年1月进一步升级到了628Ah。
相比之下，选择580Ah电芯的宁德时代就显得保守了许多。
2024年，亿纬锂能凭借11%的市场份额位居全球储能电池市场第二位，首次超越比亚迪，仅次于宁德时代（54%）。
更进一步，亿纬锂能若能利用这一时间差，充分发挥大电芯的性价比优势，无疑将进一步扩大其在储能电池市场的份额。
事实上，亿纬锂能已经开始“抢夺”宁德时代的市场了。
2025年2月，亿纬锂能子公司亿纬动力与海博思创签署合作协议，约定在2025-2027年供应50GWh储能电芯。
2025年初，我国平均每GWh储能电池单价在4亿元左右，若以此价格计算，这笔订单总额高达200亿元。
要知道，海博思创是国内储能系统集成商龙头，长期以来，宁德时代一直是其第一大供应商。但2024年上半年，亿纬锂能成功取代宁德时代，成为其新的第一大储能电芯供应商。
除此之外，宁德时代的合作商首航新能源、储能集成商Wärtsilä、宝马等也都陆续与亿纬锂能签订了合作协议。
这一系列动作，都在传递着：市场没有永远的伙伴，只有不断进击的选手，亿纬锂能就在这不断的进击中成长。
最后，总结一下。
尽管从营收和利润规模来看，亿纬锂能仍与宁德时代存在不小差距，但它在技术路线、产品结构和储能布局上已逐渐形成自己的特色和优势。
随着港股IPO推进和产能持续释放，亿纬锂能有望在全球竞争中拿到更多筹码。
不过，要想真正与宁德时代并肩，它仍需在技术迭代、成本控制和国际客户拓展等方面持续努力——这条路不容易，但至少，它正在路上全力奔跑。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。