昨天讲仓位配置，我说底仓很容易选，并且说了几个条件，但是似乎有朋友只关注到高股息这一个条件，这是不对的。
我说的容易选，也只是相对而言，还是没简单到这个程度。
我刚才看了一下，今年A股股息达到5%的公司有一百多家，而且还有7家公司的股息超过10%。
如果真是这样，那直接在里面闭着眼睛选就是，或者干脆选前三甲。
今年股息排名前三的是东方雨虹、思维列控和广汇能源，他们的股息都超过12%。
那你敢把这三家当底仓吗？反正我是不敢的。
东方雨虹和广汇能源这两家公司我是详细讲过很多次的，老朋友应该都比较了解了。
我怀疑可能真有人把东方雨虹当底仓，因为公司已经连续两年都是股息率都排名整个A股前十，2024年的股息率将近12%，今年更是高达14%，是不是看起来很香？
还有广汇能源虽然2024年没有排进前十，但是2023年的股息率将近10%，排名第五，今年又是12%排名第三，是不是看起来也很香？
但是我说作为底仓的前提，是公司稳定，地位强势，财务健康，现金流充沛，分红意愿高，如果此时的股息率可以接受，那就可以选为底仓。
就拿广汇能源来说，公司这么使劲分红，真的是因为分红意愿度高吗？
当然不是嘛，是孙老虎太缺钱，而且整个广汇系，现在只剩广汇能源这一头现金奶牛，都在眼巴巴要奶喝，压力非常大。
所以你可以说广汇能源是一家很优秀的公司，也是一家很有潜力的公司，但是做底仓还是不具备稳定性。
所以同样是5%以上的股息率，这一百多家公司，差别是很大的，还有很大一部分公司是“假高股息”，目的就是为了吸引投资者，达到市值管理的目的，而不是公司真的有高分红的实力。
说得再直白一点，很多公司是借钱分红，庞氏骗局。
但是也要澄清一点，企业正常负债是没问题的，不能说有负债的情况下分红，就都是庞氏骗局，这也是不对的。
比如之前关于万华化学就有很大的争议，这就是典型的靠财报投资给害的。
单纯靠财报是一定做不好投资的，任何企业都是动态，都是一个复杂的综合体，必须要对公司建立一个全方位的立体形象，才算是真正看懂这家公司，而财报只是片面的结果，它只能用来验证自己的分析和预测，而不是作为投资的理由。
负债是利用资本来加速公司的发展，分红是分享公司的劳动成果，这两条线既要结合，也要分开去看待。
另外还有一个词叫“高股息陷阱”，也就是公司的高股息，主要是因为低股价造成的，而不是经营实力提升的结果。
也就是假设分红不变，今天股价是10元，对应某个股息率，明天股价变成5元，那当然股息率飙升。
所以选择高股息公司，一定要去看真实的分红能力，如果股息率是被动提升的，公司实际赚钱能力其实并不怎么样，那就要考虑是否是高股息陷阱。
最后还有一点，即便是公司都没问题，但行业的波动如果太大，也是要谨慎的。
典型的就是中远海控，疯狂的时候股息率高达35%，分红五百多亿，但是肯定没人会觉得会一直保持是吧，这不可能。
当然中远海控现在的股息率也不低，对于中远海控是否可以用来当底仓，这个是有争议的，这一点我几个月前也详细讲过，我的观点没有变。
每个人的投资系统不一样，肯定有很多人重仓中远海控，甚至还有人几乎单赌这一家公司，博的就是开张吃十年的那一刻。
我不反对把中远海控当底仓，公司虽然不够稳定，但是其他指标很好，倒是可以接受，重点是公司钱多，足够支撑分红几年的。
但是单赌中远海控，我觉得有点过激，靠运气的成份有点大，需要很好的心理素质和风险承受能力，否则很容易拿不住。
任何强周期公司，拿不住是最大的风险，比较考验人性。
所以你看选择合适的高股息公司，也不是随手一抓的事情，也还是要慎重考虑的。
一定要清楚底仓的定位，最大的功能是用来平抑风险的，而不是为了博取高收益。
如果纯粹是为了高收益，就不应该考虑仓位结构，就应该单赌一家公司，或者炒短线。
说到单赌一家公司，有一种情况例外，那就是买银行。
可以单买银行的逻辑很简单，比如几大国行，或者招商银行，你如果把闲钱存在银行，只有一两个点的利息，那还不如直接买这家银行的股票。
注意我说的是闲钱，也就是可以长时间不动的，你不能今天买了银行，过一段时间要用钱又卖掉，那股价跌了就亏了。
如果纯粹是因为股息率比存款利率高而买，那必须忽略股价的波动，老老实实当股东。
说到银行多讲几句，会员朋友是知道我之前买了招行的，几个月前卖掉了，差不多一倍的收益，我很满足了。
卖掉的原因不是不看好招行，招行当然很优秀，也是我讲银行最多的一家，主要是出于对整个金融行业的考虑。
金融行业未来一段时间必然面临两个问题，第一个是资金空转，第二个是让利。
现在经济比较难，并不是所有人都缺钱，钱并没有减少，再说还印了那么多钱，有钱人也很多，居民存款依然很高，但是钱如果不流动，对于经济来说，等于是废纸。
因为把钱存在银行的越多，对GDP的贡献就越小，很多行业的产业运转就会很艰难，金融机构拿着这些钱也很难找到合适的出路，既没有合适的投资标的，也没有安全的借款对象。
所以这些钱就会在金融机构空转，空转不但不会产生收益，还会产生成本，这并不是好事。
健康的经济状态，是居民敢于消费，也有钱存在银行，然后银行拿着存款能够找到很好的投资项目，或者以较高利息借贷给需要钱的人或公司。
人们拿着这个钱又去投资，产生收益后，不但有能力还钱，还能有余粮，这就是有活力的经济，是一个良性循环。
现在高层就是在想尽办法要进入这个良性循环，但是这个循环形成的前提是“信心”，而信心非常难形成趋势化。
然后让利就很简单，这是我们社会性质决定的，银行不让利谁让利。
当经济生态遇到问题的时候，必须要一支先锋队打破僵局，否则就会陷入无尽的先有鸡还是先有蛋的困境。
所以银行只有两个选择，要么缩表保业绩，要么扩表当先锋。
像平安银行这种没有历史包袱的，可以选择缩表，代价就是不受待见，你看其他银行现在股价都比较好，平安银行其实也很优秀，股价一直这么低。
但是不能所有银行都缩表，那会引起系统性风险，高层也不会允许，所以那些有历史包袱的银行，未来肯定是当先锋。
当然不是说当先锋不好，恰恰先锋是最容易拿战功的，经济问题一旦解决，先锋会立马衣锦还乡，但是这需要时间。
时间真的是个好东西，尤其是对于股市，投资无非就两个选择，要么择机，要么择时，对于价值投资来说，时间才是你的伴侣，而不是机会。
原因很简单，股市80%的涨幅发生在20%的时间内，可是没人知道这20%的时间发生在什么时候，也就意味着尽管80%的时间都很无聊，但也必须要耐心等待。
这也顺便回答了经常问到我的问题，能不能在行情好的时候参与，行情不好就下桌？
答案肯定是不行，当行情真的好了，优秀公司的股价可能蹭蹭蹭一下就涨上去了，这个时候你就是追高。
当行情还没有真的好起来，那你怎么提前预判？如果预判不了，那就只能接受高成本，成本越高，风险就越大，获得高收益的概率就越低。
即便不考虑风险，性价比其实也很低，比如同样5年时间，假设一个人从第一年开始，就把一笔闲钱低成本买入一家优秀公司，前面4年都没什么收益，到第五年，公司突然很快就涨起来了。
这个时候另一个人同样有一样多的闲钱，一直放在银行，等到行情开始涨的时候，也还不确定，等涨了一阵子，再去买同一家公司，但是成本很可能高出50%以上。
后面行情结束，这家公司翻了一倍，你们想想收益差距会有多大？只要成本高出的部分大于银行利息，那就是降低收益率。
这个例子可能不太合适，但是不要觉得很夸张，公司股价真正大涨的天数，是很少的。
其实抱着这种心理的人，本质上也是投机，投机主要就是靠运气。
很多人盲目自信，尤其是行情好的时候，中国有2.4亿人/户参与股市，全都是股神，运气好的可能短时间内翻好几倍，一时之间满脸春风，觉得自己很厉害，几乎都会忘乎所以，这是人性。
但是等这阵风过了，股市大跌，又会去找各种锅，比如运气不好啊，A股不行啊，市场有问题啊等等，反正不会觉得是自己的问题。
同样也不要觉得这很夸张，大涨的天数很少，大跌同样也是很快的。
我一直说投资是一辈子的事情， 这本来就是一件连续性的事情，不要给本就复杂多变充满风险的投资活动，再增加风险。
我们应该做的是设计一套适合自己的投资系统，稳定和坚定的执行下去，可以不断优化和完善，但是方向不要变，投资难度会大大降低，赚钱自然是大概率的事情。
我会以特变电工为例，在专栏讲一下我的操作逻辑，也是很多朋友这几天问得比较多的公司。
我做了下面这张《A股核心资产研究汇总》表，里面精选了上百家优质公司，并附数万字的分析方法。
所有分析过的公司都会在上面这个表里更新数据。
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