上周（11月17日-21日），整个A股市场遭遇大幅调整，上证指数周跌幅接近4%，深证成指跌幅超过5%，创业板指数跌幅高达6.15%。
这场调整创下了4月7日以来的最大单周跌幅。
紧接着11月24日，万亿大白马工业富联放量下跌，触及跌停。前些日子还是好学生的锂电板块也是集体性地继续下探，接近跌停。
市场风声鹤唳，担忧情绪显著升温。
有人说，日本因素扰动资金纷纷避险；有人说是，美国降息出现分歧导致资金流动性收紧。
这些都对，但是不全对。
市场涨多了自然会跌，市场跌多了自然会涨。只要基本面没有改变，那么市场就会一直往前，中间的节奏无须过多关注。
打个比方，基本面和市场的关系，这就好像是狗主人遛狗，狗主人一直往前走，而狗一会儿跑到主人的前面嬉闹，一会儿又跑到主人身后驻留，但是无论如何，狗最终会和主人一起到达终点！
不过，这些观点都是基于投资的角度做出阐述的哈。投机则不在此讨论范围之内！
事实上，很多人还是混淆了投资、投机的概念。
这个概念 就很有讲究了。
用接地气的话来解释就是 ——
投资你赚的是股东的钱，企业的钱，就和你投资个小餐馆、小工厂、小项目一样，收益来源主要有两块，一个是到年底了，餐馆、工厂、项目把利润给分一下红 。
另一个是哪一天餐馆、工厂、项目做大做强了，投融资，甚至上市了，你的老股给高价卖掉了。
换句话说， 前一个就是上市公司里俗称的股息、分红。
后一个就是像宁德时代的二把手这几天准备减持股份，作价差不多180亿元。
投资对于大多数人来讲，对于A股来讲，就是能够找个好公司，做个简单的股东，每年拿点儿分红，就已经是非常成功的事情。
可为什么 大家都觉得很难呢？
因为没有耐心！
比如，大家都后知后觉的银行板块，很多人都非常奇怪银行为什么能够涨得这么好？
早知道银行这么厉害，还存啥钱？直接买银行股多好！
银行其实就是一个稳定高分红的行业。大家会发现，投资银行赚的是企业的利润 。
这个钱不是凭空来的，而是企业实打实把赚到的利润，拿出来一大部分，当股息派发给大家了。
而至于赚企业长期成长的钱，比如准确预测哪个企业能在未来5年、10年高速成长，简直是上帝视角，超越巴菲特了。
另外，当下的混沌大环境对于判断企业的成长性也十分不友好。
所以，到这一步。
投资就只有一个标准了，你买这家企业是不是奔着分红去的，是不是觉得分红比利率越来越低的定存划算？
如果是， 那它 就是投资。
记住了，投资不是零和博弈，更不是负和博弈。
投机是什么呢?
就是情绪，就是价差，就是零和博弈。哪个涨得好，干哪一个。
它赚的就是后边有宏大梦想、伟大格局的人继续接盘。
不过，投机的奇怪之处在于，这帮人为什么不早点接盘，而总是高位时被洗脑接盘。
目前，能够猜测到的原因之一是产业链 。
因为有两件事引起了笔者的注意，1个是三夫户外，另1个是安泰集团，这两个票好多投顾公司在推，特别具有趋同性。
笔者之前吃饭的时候，有个朋友说他们公司老师特别坑爹，推了这两个票。然后两三天，客户亏了几百万，搞得客户怀疑人生。
一家公司推，笔者不说啥。
好几家公司同时推，然后又暴跌，笔者就有点儿阴谋论了。
投机且高位键盘，可能是被产业链洗脑了！
不过投机并不是一无是处，也有许多暴富的大佬。
只是，投机永远要学会先下手为强，先买，先卖，止损才能活下去。
投机的世界里千万不要听任何人忽悠，唯一能够信任的只有手里的那个跟踪止盈（止损）按钮。
解释清楚这些概念，笔者就可以进一步解释为什么市场还在牛市中！
因为考虑到投机是零和博弈，所以市场是牛市还是熊市，本质上是看投资是否有泡沫，而不是看投机如何如何。
投资的角度来看，市场现在的走势非常健康，远远没有到恐慌的时候。
三个方面吧。
市场的估值水平仍处于合理区间，部分行业的盈利增速完全能够支撑当前价格。
比如，白色家电行业市盈率11.11倍，市净率2.18倍，ROE=19.62%，股息率5.07%。养殖行业市盈率12.73倍，市净率2.78倍，ROE=21.84%，股息率1.91%。城商行市盈率5.92倍，市净率0.56倍，ROE=9.46%，股息率4.34%。
另外，如果把股息率放宽到，大于3%，即2倍于三年大额存单。这样的行业多如牛毛，如下图所示。
市场怎么会有泡沫呢？
增量资金持续入场，市场在进行高低切换。
Wind数据显示，上周沪深两市股票型ETF和跨境型ETF合计净流入701.21亿元，其中宽基指数ETF净流入359.31亿元，成为资金涌入的主要方向。
中证500ETF单周净流入64.29亿元，创业板指ETF净流入56.99亿元，科创50ETF净流入55.33亿元，中证1000ETF也获得48.04亿元的净流入。
业内人士认为，市场大趋势没变，此时资金回流ETF说明很多资金是趁势调仓换股。
国债、人民币都很健康。
笔者认为，当市场真的恐慌的时候，资金会从股票市场流向国债市场，甚至外资的净流出会导致人民币出现短期的贬值压力。
但是，目前来看。资金并没有离开股市的意思。
毕竟很多行业在反内卷的基调下，已经出现了价格回升，升到成本线之上，能够盈亏平衡，逐渐释放业绩。比如，多晶硅价格到了5万以上，碳酸锂到了8万多以上，相关企业就开始赚钱了，就是在完成反内卷。
所以，很多资金在这个时候根本没有恐慌，流出股市的意思。所以也侧面说明没有泡沫！
不用恐慌，不要轻易丢掉牛市的头寸！
险提醒：
以上仅个人观点，不作为具体的投资建议。投资有风险，入市需谨慎！
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