今天A股高开低走，一度让很多股民心里哇凉哇凉的。
没想到，尾盘还是倔强的V了一些回来，收盘深证指数涨幅接近1%，创业板指数接近2%。
领涨板块有两条主线：
一条是煤炭、燃气、航空机场、通信服务等公用事业、红利板块，凸显市场的谨慎心理。
近段时间以来，大盘陷入调整，红利板块重新受到了资金的青睐，大有王者归来的气势。
像银行股，调整已经持续三个月了，估值优势明显，上周开始咸鱼翻身，龙头农业银行甚至创了股价新高。
这是合理的，现阶段贸易战谈判波诡云谲，不确定性比较大，谨慎一点没错。
将一部分资金放到红利股上对冲，胜算会比较大。
红利股中，今天煤炭股之所以领涨，主要是寒潮来了，近期东北、华北都出现了降雪。
这提醒了市场，北方的供暖期即将到来——
今天10月20日，东北的黑龙江、吉林等地方正式开始供暖；
踏入11月上半旬，辽宁、京津冀、陕西、山东、河南也会陆续开始供暖。
这直接决定了，煤炭、燃气等行业进入需求大增的旺季。
市场上的另一条主线，是科技股出现了反弹迹象，像人形机器人、AI光模块、固态电池等概念板块表现亮眼。
最值得关注的是AI光模块，多个前期热点龙头均大涨，剑桥科技+10%，仕佳光子+8%，中际旭创+7%，天孚通信+7%。
AI板块这是也要王者归来了吗？
实际上，今天市场里跟AI相关的利好消息并不多，大致有以下几条：
1，政策面上，发布《关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知》，明确提出到2027年构建全域覆盖、高效畅通的城域毫秒用算力体系，推动全光算力网络从概念走向实践；
2，资本面上，继摩尔线程之后，国产AI芯片“独角兽”沐曦股份科创板IPO也将于10月24日接受上市审核委员会审议。
3，产业面上，兴业证券发报告表示，海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，部分客户提前锁定明年产能，行业总需求预计从1000万上修到1500万，再到近期的2000万只，1.6T产品进入放量期。
花旗银行也发了份报告，称观察到VR200NVL144机架的1.6T光模块GPU配比或从1:2.5提升至1:5，意味着若供应商能及时跟上订单，其2026年行业需求可能从800万只增至2000万只以上。
4，上周五晚，寒武纪发布第三季度财报。财报显示，公司第三季度营收为17.27亿元，同比增长1332.52%；归母净利润为5.67亿元。前三季度营收为46.07亿元，同比增长2386.38%；净利润为16.05亿元。
这四个消息，政策面消息离现在太远，资本面消息利好有限，都不会是上涨的主要原因。
产业面利好消息，其实券商天天都在为科技股摇旗呐喊，行业需求上修类似的新闻隔三岔五都有，早就听得耳朵起茧了。
即使说的是对的，明年需求预期会大增，那为什么是今天推动了板块行情的重新向上呢？
君临认为，最重要的因素应该是第四点。
我们看寒武纪发布的这份季报，初看非常华丽，但实际是经不住细看的。
之所以说“华丽”，是因为同比数据确实很“华丽”，前三季度营收、净利的增速分别高达13倍、23倍，净利润也是从亏损到净赚16亿。
但问题在于，这都是同比数据，且包含了本身就很华丽的中报数据。
如果我们单拎出来第三季度的数据，且只看相对于第二季度的环比数据的话，就有点“寒碜”了：
1，营收：Q3实现营收17.27亿元，环比第二季度下降2.4%。
2，净利润：Q3净利润为5.66亿元，环比第二季度下降17%。
3，扣非净利：Q3扣非净利润为5.06亿元，环比下降20.47%。
看到没？全线下滑，净利润甚至两位数环比下降，对于如此高昂估值的寒武纪来说，这可不是个好消息。
这也是今天寒武纪股价表现不怎么样的核心原因。
那为什么，AI板块今天还是大涨了呢？
背后的逻辑在于：
第一，作为今年的股王，寒武纪对市场的影响力很大，但寒武纪的背后是自主可控，它的业绩跟主打海外市场的AI光模块板块不一样。
因此，寒武纪的业绩不行，不会影响市场对光模块等板块的观感。
第二，寒武纪业绩的发布，提醒了市场，业绩季又要来了！
这才是最关键的！
想想6、7、8三个月，为什么AI光模块板块的涨幅全市场第一呢？
催化因素不就是业绩嘛：
按中报业绩，中际旭创+69.40%，新易盛+355.68%，光迅科技+78.98%，剑桥科技+51.12%，长芯博创+1121.12%，仕佳光子+727.74%，太辰光+118.02%……
正是这批产业链公司集体的炸裂业绩，让全市场为之疯狂，才缔造了许多个股三个月涨4倍的奇迹。
现在，寒武纪三季报的出炉，虽然本身不怎么样，却让很多投资者意识到，三季报开始放榜了。
一旦三季报开始放榜，这不又来到了AI光模块、PCB板块等相关个股的主场了嘛。
可以预料，仅仅过去两三个月时间，在海外数据中心建设仍然如火如荼的情况下，这些个股的业绩大概率还将维持强势。
这种情况下，市场情绪容易被激发，押注AI出口板块，胜出的概率还是比较大的。
当然，现阶段市场波动较大，建议还是要做些对冲，一半红利一半科技，稳中取胜比较好。
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