美国9月核心资本品订单意外大幅增长，为第三季度经济加速增长的预判提供了有力支撑。在制造业整体受关税政策拖累的背景下，人工智能投资热潮正推动部分制造领域逆势走强。
11月26日，美国商务部最新公布的数据显示，9月整体耐用品订单环比初值增长0.5%，与市场预期持平，但较8月的2.9%明显放缓，显示高利率、高关税环境下大宗订单动能趋弱。
从核心指标观察，美国制造业需求展现出较市场预期更强的韧性。具体来看，扣除运输项目后的耐用品订单环比初值上升0.6%，显著高于市场预期的0.2%，也优于修正前前值0.3%的表现。
作为企业设备投资关键风向标的核心资本品订单，即扣除飞机的非国防资本耐用品订单环比初值跃升0.9%，不仅远超市场预期的0.3%，较8月修正前初值0.4%的增幅也实现明显加速。
数据显示，尽管整体耐用品订单受到交通运输等波动性较大行业的拖累而表现放缓，但反映企业投资意愿的核心指标持续走强，表明美国企业资本开支仍处于稳步改善的通道中，这一趋势有望为第四季度制造业活动提供重要支撑。
制造业投资分化明显，耐用品订单整体温和增长
此前市场普遍预期核心资本品订单将增长0.2%，主要基于8月初值0.4%的增幅。然而最新数据显示，8月增幅已上修至0.9%，而9月实际增长再度达到0.9%，连续两个月保持强劲扩张态势。
这一被密切关注的企业支出指标持续走强，表明尽管面临贸易政策不确定性，企业资本开支意愿依然稳固。值得注意的是，核心资本品订单今年始终呈现大幅波动态势，主要反映出企业界对进口关税政策变化的高度敏感。
当前美国制造业（占经济总量10.2%）在关税压力下总体承压，但人工智能领域的投资热潮为部分领域带来增长亮点。这一态势支撑了企业设备支出在上半年的稳健增长，市场预计第三季度这一投资势头将得以延续。
9月耐用品订单整体增长0.5%，较8月3%的涨幅有所放缓。耐用品涵盖从烤面包机到飞机等预期使用年限在三年或以上的产品。非国防飞机及零部件订单下降6.1%。不过据波音公司网站信息，该公司9月获得96架飞机订单，高于8月的26架。