燕翔系方正证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 核心结论 国内PPI自2022年10月进入负增区间至今已整3年，时长已与上一轮PPI筑底期接近（2012年3月至2015年底，约3年9个月）。PP … Continue reading 燕翔：相似的PPI、不同的ROE——两轮盈利筑底期行业特征考察
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海天味业，匆匆忙忙跌跌撞撞这五年
最近三四年，随着宏观经济的嬗变，市场风格剧烈变化，即便牛市来袭，仍难掩曾经的白马股纷纷坠落，深知被归入了一个新的阵营：“老登股”。 盘点那些坠落的“白马老登”，重点在于启示。是为系列开篇，我们从海天味 … Continue reading 海天味业，匆匆忙忙跌跌撞撞这五年
燕翔：A股上市公司ROE与相对估值分布变化
燕翔系方正证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 核心结论 回顾2010–2024年A股市场的估值与盈利结构，数据显示出两个核心的事实特征。 首先，从样本结构的特征来看，低ROE公司数量持续增加， … Continue reading 燕翔：A股上市公司ROE与相对估值分布变化
牛市最锋利的“矛”
牛市最锋利的矛无疑是成长股，而投资成长股的本质是与时代趋势同行。 随着市场风格的转变，成长股重新成为市场焦点，那么如何投资成长股？ 无论是A股还是美股，复盘历史数据可以发现一个清晰的规律：长期涨幅领先 … Continue reading 牛市最锋利的“矛”